2019年中國(guó)鋼材市場(chǎng)基本面預(yù)測(cè)
1、供給預(yù)測(cè)——進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)期，同比增速收窄：在環(huán)保限產(chǎn)大環(huán)境之下，鋼鐵產(chǎn)量仍舊創(chuàng)下全年新高，雖然其中不乏利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)，但更重要的是產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整的因素。在經(jīng)歷本輪生產(chǎn)利潤(rùn)大幅壓縮之后，隨著電弧爐產(chǎn)能占比的不斷提升，單噸利潤(rùn)再恢復(fù)到長(zhǎng)期保持千元之上難度較大，鋼廠生產(chǎn)積極性也將得到一定程度的抑制，故預(yù)計(jì)2019年全年鋼材產(chǎn)量仍將有所上升，產(chǎn)量彈性變化較小，鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)處于300-500元/噸波動(dòng)或?qū)⒊蔀槌�態(tài)。
2、需求預(yù)測(cè)——淡旺季表現(xiàn)分明，同比增速或明顯收窄：2018年需求表現(xiàn)出淡季不淡，旺季更旺的良好態(tài)勢(shì)，年底受資金緊張以及經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響急速下降，由于主要消費(fèi)端的數(shù)據(jù)增速表現(xiàn)不佳，很可能影響2019年的消費(fèi)增速，故預(yù)計(jì)2019年全年鋼材需求增量有限，季節(jié)性表現(xiàn)更加明顯。
3、價(jià)格預(yù)測(cè)——變化節(jié)奏變快，均價(jià)重心下移：2018年價(jià)格高點(diǎn)的形成主要是由于供需錯(cuò)配造成，低點(diǎn)是在高庫(kù)存及中美貿(mào)易摩擦背景下創(chuàng)下的，高低點(diǎn)原因鮮明。2019年供需彈性均不大的情況下，供需錯(cuò)配的力度也難以匹及2018年同期，故預(yù)計(jì)2019年價(jià)格高點(diǎn)或難以突破2018年，低點(diǎn)將在2018年低點(diǎn)附近，全年呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)運(yùn)行，均價(jià)重心將有所下移。
●行情：風(fēng)險(xiǎn)釋放心態(tài)緩和，鋼價(jià)低位盤整
●供給：環(huán)保承壓檢修增多，鋼材出口下降
●需求：低溫雨雪需求銳減，基建環(huán)比持平
●成本：焦炭?jī)r(jià)格跌后企穩(wěn)，礦石整體攀高
●宏觀：明年經(jīng)濟(jì)以穩(wěn)定調(diào)，減稅降負(fù)將出
●綜合觀點(diǎn)：12月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)處于低位盤整階段，一方面終端需求日益萎縮，鋼價(jià)缺乏上漲動(dòng)力，另一方面鋼企挺價(jià)積極，社會(huì)庫(kù)存處于低位，對(duì)鋼價(jià)存在有力支撐。即將踏入2019年1月份，北方需求早已跌入冰點(diǎn)，南方需求1月中旬前后結(jié)束，年末資金面更加緊張，市場(chǎng)需求大幅銳減，鋼價(jià)面臨進(jìn)一步趨跌，1月中下旬鋼價(jià)再跌意義不大。預(yù)計(jì)1月份過(guò)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)先抑后穩(wěn)或先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)將在3880-4080元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。
行情回顧：12月鋼價(jià)低位盤整
一、 行情回顧篇
12月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)處于超跌后低位盤整，截止12月31日，鋼材指數(shù)收在4020元/噸，較上月末下跌30，月環(huán)比跌幅為0.74%，較去年去年同期價(jià)格下跌570元/噸，同比跌幅為12.42%。12月27日螺紋鋼期貨主力合約RB1905收盤價(jià)格為3396元/噸，較上月末下跌191元/噸，月環(huán)比跌幅5.32%。整體上看，11月份價(jià)格超乎尋常的暴跌，鋼市風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，庫(kù)存偏低以及需求趨弱情況下，市場(chǎng)行情處于窄幅震蕩盤整態(tài)勢(shì)。
12月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)低位盤整的主要原因，筆者認(rèn)為主要有以下幾方面原因。一是11月份鋼價(jià)崩盤式暴跌后，殺跌情緒得到釋放，恐慌心態(tài)逐步平和；二是國(guó)內(nèi)鋼企盈利水平大幅收縮，鋼企主動(dòng)挺價(jià)意識(shí)增強(qiáng)；三是北方地區(qū)污染天氣頻繁，環(huán)保限產(chǎn)力度增強(qiáng)，疊加部分鋼廠常規(guī)檢修，高爐開工率持續(xù)降低，鋼廠供給壓力降低；四是社會(huì)庫(kù)存處于低位，部分市場(chǎng)資源相對(duì)緊缺；五是全國(guó)低溫雨雪天氣增多，終端采購(gòu)需求日趨萎縮，北材南下資源增量承壓；六是部分商家考慮即將冬儲(chǔ)，并不情愿價(jià)格上漲；七是國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)整體不理想，市場(chǎng)對(duì)預(yù)期難以樂(lè)觀。
綜上，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)在12月份窄幅震蕩，那么接下來(lái)的進(jìn)入2019年1月份，鋼價(jià)又將如何演繹？鋼廠相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，商家又該如何冬儲(chǔ)？明年經(jīng)濟(jì)工作強(qiáng)調(diào)以穩(wěn)為主，對(duì)鋼鐵行業(yè)形成什么影響？鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格表現(xiàn)如何？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2019年1月國(guó)內(nèi)鋼材行情分析報(bào)告。
二、供給分析篇
1、國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析
據(jù)監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為807.87萬(wàn)噸，較11月末減少24.94萬(wàn)噸，降幅2.99%，較去年同期增加6.72萬(wàn)噸，增幅0.84%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫(kù)存分別為320.79萬(wàn)噸、108.22萬(wàn)噸、178.89萬(wàn)噸、105.74萬(wàn)噸和94.23萬(wàn)噸，較11月末分別增加6.94%、增加7.29%、下降15.53%、下降6.18%和下降12.31%。本月國(guó)內(nèi)五大鋼材品種中建筑鋼材庫(kù)存量增加，冷熱板卷和中厚板庫(kù)存量延續(xù)下降。
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年12月，螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比增加的地區(qū)有8個(gè)，其中天津庫(kù)存增加0.3萬(wàn)噸，上海庫(kù)存增加2.4萬(wàn)噸；廣州庫(kù)存增加5.0萬(wàn)噸，港口庫(kù)存增加11.1萬(wàn)噸；石家莊庫(kù)存增加0.1萬(wàn)噸，鄭州增加0.3萬(wàn)噸，成都增加1.5萬(wàn)噸，重慶增加5.0萬(wàn)噸；庫(kù)存環(huán)比減少的地區(qū)有12個(gè)，其中北京減少6.0萬(wàn)噸，沈陽(yáng)減少3.6萬(wàn)噸，南京減少0.4萬(wàn)噸，杭州減少2.7萬(wàn)噸，蘇州減少1.5萬(wàn)噸，合肥減少1.9萬(wàn)噸，濟(jì)南減少0.3萬(wàn)噸，武漢減少0.2萬(wàn)噸，長(zhǎng)沙減少4.7萬(wàn)噸，昆明減少0.8萬(wàn)噸，西安減少1.5萬(wàn)噸。
2、國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)11月粗鋼產(chǎn)量7762萬(wàn)噸，環(huán)比10月份下降493萬(wàn)噸，降幅5.97%，同比增長(zhǎng)10.8%（10月為9.1%）；1-11月粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.7%（1-10月同比增長(zhǎng)6.4%）。11月國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量258.73萬(wàn)噸，環(huán)比10月份減少7.56萬(wàn)噸，降幅為2.84%，為連續(xù)兩個(gè)月回落。11月國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量6372.6萬(wàn)噸，環(huán)比降低5.92%，同比增長(zhǎng)9.9%。11月生鐵日均產(chǎn)量212.42萬(wàn)噸，較10月日均產(chǎn)量低6.08萬(wàn)噸。而1-11月生鐵累計(jì)產(chǎn)量7.08億噸，同比小幅增長(zhǎng)2.4%。

2018年11月份，國(guó)內(nèi)鋼筋產(chǎn)量為1857.1萬(wàn)噸，環(huán)比降幅為2.90%，同比增幅10.14%；1-11月累計(jì)產(chǎn)量為19087.2萬(wàn)噸，比去年同期增加488萬(wàn)噸，增幅2.62%。11月份，國(guó)內(nèi)線材（盤條）產(chǎn)量為1315.5萬(wàn)噸，環(huán)比降幅1.18%，同比增幅24.39%。1-11月累計(jì)產(chǎn)量為13271.6萬(wàn)噸，比去年同期增加1100.5萬(wàn)噸，增幅9.04%。另外，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，12月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)估算值為187.22萬(wàn)噸，環(huán)比增2.07%，同比增5.24%。全國(guó)估算值為240.07萬(wàn)噸，環(huán)比增2.16%，同比增7.82%。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年11月份我國(guó)鋼材出口529.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降20.20萬(wàn)噸，降幅為3.67%，為今年2月份以來(lái)最低水平；1-11月累計(jì)出口鋼材6377.8萬(wàn)噸，去年同期為6975.1萬(wàn)噸，同比下降8.6%。11月份我國(guó)進(jìn)口鋼材105.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.10萬(wàn)噸，降幅為7.12%；1-11月累計(jì)進(jìn)口鋼材1216萬(wàn)噸，去年同期為1209.7萬(wàn)噸，同比增加0.5%。

近日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布通知稱，2019年1月1日起我國(guó)調(diào)整部分產(chǎn)品進(jìn)出口關(guān)稅，其中取消部分200系不銹鋼5%的出口暫定關(guān)稅；取消鋼錠、鋼坯5%或10%的出口暫定關(guān)稅；取消鐵礦石10%的出口暫定關(guān)稅；取消硅鉻鐵、鈦鐵及硅鈦鐵、釩鐵及鈮鐵等部分鐵合金10%的出口暫定關(guān)稅；取消直接還原鐵10%的出口暫定關(guān)稅；取消煉焦煙煤3%的出口暫定關(guān)稅。此次部分產(chǎn)品進(jìn)出口關(guān)稅調(diào)整，有利于進(jìn)出口貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)。

4、下月鋼材供給預(yù)期

綜合來(lái)看，11月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量258.73萬(wàn)噸，較10月份下降2.84%，為連續(xù)兩個(gè)月回落。12月份國(guó)內(nèi)降溫雨雪天氣增多，戶外終端施工受到影響，市場(chǎng)成交明顯下滑，國(guó)內(nèi)多家鋼企進(jìn)行常規(guī)檢修，外加北方部分鋼企環(huán)保限產(chǎn)，全國(guó)高爐開工率連續(xù)五周降低。隨著國(guó)內(nèi)雨雪降溫天氣增多，下游采購(gòu)需求越發(fā)低迷，更多鋼企安排安全常規(guī)檢修，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量將延續(xù)回落。

三、需求形勢(shì)篇

1、鋼材銷量走勢(shì)分析

12月上旬，受中美雙方暫停加征關(guān)稅利好提振，以及鋼價(jià)暴跌后盼漲心切，市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)止跌反彈，多數(shù)終端采購(gòu)力度明顯加大，市場(chǎng)成交量得到釋放，然價(jià)格漲高后需求再次放緩。12中旬，全國(guó)雨雪降溫天氣增多，戶外施工受到干擾，下游采購(gòu)需求日趨放緩，鋼價(jià)處于震蕩盤整階段。12月下旬鋼價(jià)震蕩趨弱，下游用戶按需采購(gòu)，以及年底資金相對(duì)緊張，市場(chǎng)整體成交不理想。下月中上旬，多數(shù)工地陸續(xù)年前收尾，后期需求將逐步銳減。

2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析

固定資產(chǎn)投資方面，2018年1-11月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）609267億元，同比增長(zhǎng)5.9%，增速比1-10月份回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.46%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資21285億元，同比增長(zhǎng)12.2%，增速比1-10月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資227817億元，增長(zhǎng)6.2%，增速提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資360165億元，增長(zhǎng)5.6%，增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)投資方面，2018年1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資110083億元，同比增長(zhǎng)9.7%，增速與1-10月份持平。1-11月份新開工面積188895萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)16.8%，增速提高0.5%。1-11月份施工面積804886萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)4.7%，增速比1-10月份提高0.4%。1-11月份土地購(gòu)置面積25326萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)14.3%，增速比1-10月份回落1%；1-11月份開發(fā)企業(yè)到位資金150077億元，同比增長(zhǎng)7.6%，增速比1-10月份回落0.1%。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方面，2018年1-11月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)3.7%，增速與1-10月份持平。其中，水利管理業(yè)投資下降4.4%，降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)1.4%，增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)8.5%，增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降4.5%，降幅收窄2.5個(gè)百分點(diǎn)。

制造業(yè)投資方面，2018年1-11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.3%，增速較1- 10月份放緩0.1%。11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.4%，增速比10月份回落0.5%，主要受3個(gè)產(chǎn)業(yè)的影響。一是受汽車消費(fèi)增長(zhǎng)放緩影響，汽車制造業(yè)增加值同比下降3.2%，連續(xù)第二個(gè)月同比下降；二是11月份全球石油價(jià)格出現(xiàn)了一輪波動(dòng)，石化行業(yè)增速由上月的4.4%降為1.9%；三是電子行業(yè)增長(zhǎng)高位放緩，增速由14.6%降為12.3%，較上月放緩了2.3%。

3、下月鋼材需求預(yù)期

1-11月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)9.7%，增速比1-10月份持平。分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，房地產(chǎn)新開工面積增速小幅提高，但施工面積、土地購(gòu)置面積、開發(fā)到位資金以及銷售面積等均小幅下滑，其中銷售面積已連續(xù)三月出現(xiàn)下滑。12月份全國(guó)天氣降溫天氣明顯，北方大多戶外施工難以開展，多數(shù)工地已經(jīng)處于停工狀態(tài)。下月靠近年關(guān)，廣大南方工地也即將年前收尾，預(yù)計(jì)下月建筑鋼材需求將明顯下降。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

12月原料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中焦炭?jī)r(jià)格先穩(wěn)后跌；國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格以穩(wěn)為主，進(jìn)口礦價(jià)格接連上漲；鋼坯價(jià)格大幅上漲，廢鋼價(jià)格以漲為主。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止12月27日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3380元/噸，較上月末價(jià)格大漲300元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2490元/噸，較上月末大漲170元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為1490元/噸，較上月末下跌150元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為720元/噸，較上月末價(jià)格持平；普氏62%鐵礦石指數(shù)為72.40美元/噸，較上月末上漲6.95美元/噸。

分品種來(lái)看，12月份國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格大幅上漲。從價(jià)格來(lái)看，自12月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)心態(tài)恢復(fù)，鋼坯價(jià)格出現(xiàn)超跌反彈，市場(chǎng)報(bào)價(jià)大幅上漲。同時(shí)，北方地區(qū)霧霾天氣嚴(yán)重，部分鋼坯生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)，鋼坯供給量出現(xiàn)下降，鋼坯商家惜售心理增強(qiáng)。截止12月27日，唐山普碳方坯含稅報(bào)價(jià)在3380元/噸，較11月末大漲300元/噸，漲幅為9.74%；唐山海翼宏潤(rùn)和象嶼正豐鋼坯庫(kù)存量合計(jì)13.19萬(wàn)噸，累計(jì)較上月末下降13.41萬(wàn)噸，降幅達(dá)到50.41%。預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格將以先跌后漲態(tài)勢(shì)。

12月份國(guó)內(nèi)焦炭行情盤整趨弱為主。從市場(chǎng)來(lái)看，本月上旬至中旬，國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)歷四輪價(jià)格大跌，焦炭利潤(rùn)同樣大幅收縮，極少數(shù)焦企出現(xiàn)提漲呼聲，然下游鋼企并不接受。加上北方地區(qū)霧霾嚴(yán)重，部分鋼企和焦企均受到環(huán)保限產(chǎn)，多數(shù)鋼企實(shí)行按需采購(gòu)，市場(chǎng)總體成交放緩，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚。臨近月底，國(guó)內(nèi)鋼企高爐檢修限產(chǎn)增多，高爐開工率持續(xù)下降，焦炭廠內(nèi)庫(kù)存相對(duì)充足，河北、山西等地部分焦企再次出現(xiàn)跌價(jià)。考慮下游采購(gòu)需求下降，市場(chǎng)情緒有所低落，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將仍有下行空間。

12月份國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格大幅上漲。從市場(chǎng)來(lái)看，12月上中旬，受國(guó)內(nèi)成品材價(jià)格跌后有所反彈，增強(qiáng)廢鋼市場(chǎng)信心，國(guó)內(nèi)天氣低溫雨雪天氣，廢鋼收購(gòu)難度加大，以及部分鋼廠加大廢鋼儲(chǔ)備，下游鋼企接連提供廢鋼采購(gòu)價(jià)。從華東地區(qū)來(lái)看，沙鋼、馬鋼、南鋼、中天等多家鋼企分別于12月13日上調(diào)100元，12月19日上調(diào)80元，累計(jì)上調(diào)180元。12月下旬，隨著成品材價(jià)格弱勢(shì)見(jiàn)跌，廢鋼市場(chǎng)成交下滑，12月26日沙鋼等鋼廠收購(gòu)價(jià)下調(diào)30元。其余華北、西北、東北、華南等區(qū)域價(jià)格走勢(shì)類似�？紤]多數(shù)鋼企廢鋼儲(chǔ)備充足，以及鋼企設(shè)備檢修增多，預(yù)計(jì)，下月國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格或?qū)⒌�后企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

12月份國(guó)內(nèi)鐵精粉行情穩(wěn)中見(jiàn)漲，受北方地區(qū)霧霾天氣嚴(yán)重，河北、山西等多地環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行嚴(yán)格，鐵精粉供應(yīng)量處于低位，礦石貿(mào)易商有所惜售，多數(shù)市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，主產(chǎn)礦區(qū)價(jià)格小幅走高。本月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格接連上漲，截止12月27日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為72.40美元/噸，月環(huán)比上漲6.95美元/噸。港口庫(kù)存方面，截止12月28日，全國(guó)主要港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為14173萬(wàn)噸，較上月末增長(zhǎng)121萬(wàn)噸�？傮w來(lái)看，上半月，進(jìn)口礦到港量維持低位，港口礦石庫(kù)存連續(xù)下降，并處于1.4億噸下方，礦石期貨合約震蕩上漲、海運(yùn)成本和成品材價(jià)格走高，進(jìn)口礦售價(jià)震蕩走高；下半月，進(jìn)口礦到港口略有增加，港口礦石月底庫(kù)存量重上1.4億上方，成品材市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下跌，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚�？紤]下月農(nóng)歷新年臨近，高爐開工率延續(xù)下降，少數(shù)鋼企年前適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)，下月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將弱勢(shì)趨跌。

12月份BDI指數(shù)整體表現(xiàn)先揚(yáng)后抑，截止12月24日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1271點(diǎn)，較上月末上漲40點(diǎn)，上漲3.25%。截止12月21日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1066.17點(diǎn)，較上周上漲2.1%。其中煤炭、金屬礦石、成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲，糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌，原油運(yùn)價(jià)指數(shù)維穩(wěn)。煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1099.20點(diǎn)，較上周上漲3.1%。秦皇島-上海（4-5萬(wàn)dwt）航線運(yùn)價(jià)為26.9元/噸，較上周下跌1.0元/噸；秦皇島-張家港（4-5萬(wàn)dwt）航線運(yùn)價(jià)為29.1元/噸，較上周下跌1.3元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬(wàn)dwt）航線運(yùn)價(jià)為33.1元/噸，較上周下跌1.2元/噸。預(yù)計(jì)，下月BDI指數(shù)整體或?qū)⑾鹊�后揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

2、鋼材出廠價(jià)格分析

本月國(guó)內(nèi)板材主導(dǎo)鋼企寶鋼、鞍鋼、武鋼、河鋼、安鋼等相繼公布2019年1月份出廠價(jià)格，面對(duì)國(guó)內(nèi)下游訂單消費(fèi)縮減、出口貿(mào)易需求下滑，市場(chǎng)預(yù)期不理想等因素，均對(duì)熱軋、冷軋、中厚板、軋硬、彩涂、鍍鋅等下調(diào)200-300元/噸。從生產(chǎn)建筑鋼材鋼廠來(lái)看，多數(shù)按日調(diào)價(jià)的鋼廠出現(xiàn)挺價(jià)，按旬出價(jià)格的鋼廠出現(xiàn)大幅補(bǔ)跌。從江蘇地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼出廠價(jià)來(lái)看，12月上旬螺紋價(jià)格大幅補(bǔ)跌500元；中旬螺紋價(jià)格維持平盤，完成計(jì)劃量和資金到賬給予80元補(bǔ)差；下旬螺紋大幅下調(diào)80元，完成計(jì)劃和資金到賬給予180元大幅補(bǔ)差。另外，北方河鋼、西林、建龍、亞新、四平現(xiàn)代、鑫達(dá)和大安等鋼企相繼公布冬儲(chǔ)及鎖價(jià)政策。預(yù)計(jì)，下月鋼廠調(diào)價(jià)政策仍有下調(diào)空間。

3、下月鋼材成本預(yù)期

綜上所述，12月份上中旬國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格止跌企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，焦化企業(yè)利潤(rùn)大幅收縮，下游鋼企按需采購(gòu)，鋼焦博弈呈現(xiàn)僵持狀態(tài)，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚；進(jìn)入下旬焦化廠內(nèi)庫(kù)存增加，下游鋼企減產(chǎn)檢修增多，焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)下跌勢(shì)頭。國(guó)內(nèi)礦受北方大氣環(huán)保限產(chǎn)，現(xiàn)貨庫(kù)存壓力不大，山西、河北等主產(chǎn)區(qū)價(jià)格小幅探漲，然多數(shù)區(qū)域鐵精粉價(jià)格維持平穩(wěn)。進(jìn)口礦價(jià)格總體大幅上漲，主要受到外礦發(fā)貨量總體不高，港口礦石庫(kù)存量整體下降，并降至1.4億噸下方，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格總體上漲，市場(chǎng)信心總體較好，帶動(dòng)進(jìn)口礦價(jià)格震蕩走高。考慮國(guó)內(nèi)焦炭跌勢(shì)出現(xiàn)，進(jìn)口礦繼續(xù)上漲阻力增大，預(yù)計(jì)，下月建筑鋼材生產(chǎn)成本相應(yīng)走低。

五、宏觀分析篇

一、政治局會(huì)議定調(diào)以穩(wěn)為主  平穩(wěn)推進(jìn)大規(guī)模減稅措施

12月13日中央政治局召開會(huì)議指出，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。近日，稅務(wù)總局黨委書記、局長(zhǎng)王軍主持召開黨委擴(kuò)大會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署貫徹落實(shí)措施。對(duì)深化稅制改革、落實(shí)減稅政策、優(yōu)化稅收?qǐng)?zhí)法方式等工作作出重要指示、提出明確要求，為做好稅收工作指明了方向，提供了遵循。李總理的重要講話，總結(jié)了2018年的經(jīng)濟(jì)工作，分析了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)明年稅收工作做具體部署。

二、  房產(chǎn)投資增速環(huán)比持平，基建投資項(xiàng)目大量獲批

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資110083億元，同比增長(zhǎng)9.7%，增速與1-10月份持平。1-11月份新開工面積188895萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)16.8%，增速提高0.5%。1-11月份施工面積804886萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)4.7%，增速比1-10月份提高0.4%。1-11月份土地購(gòu)置面積25326萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)14.3%，增速比1-10月份回落1%�；�建投資方面：2018年1-11月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)3.7%，增速與1-10月份持平。另外，近期基建領(lǐng)域投資項(xiàng)目得到大量批復(fù)，近一個(gè)月內(nèi)，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)上海、杭州、濟(jì)南、重慶等多個(gè)城市軌道交通項(xiàng)目，合計(jì)投資規(guī)模近5000億元。貴州省1-11月份累計(jì)新開工億元以上項(xiàng)目1346個(gè)，總投資8692.10億元；河北省今年完成項(xiàng)目投資在8000億元以上。

三、中美暫停進(jìn)一步提高關(guān)稅  美元第四次加息如期而至

中美雙方12月2日宣布達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，雙方暫停進(jìn)一步提高關(guān)稅。美國(guó)總統(tǒng)特朗普12月3日說(shuō)，中美關(guān)系向前邁出了一大步，達(dá)成了貿(mào)易停戰(zhàn)協(xié)議。美國(guó)農(nóng)民將受益于中國(guó)同意進(jìn)口更多美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，而且中國(guó)政府已同意“減少并取消”對(duì)美國(guó)汽車的關(guān)稅。雙方將在強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、非關(guān)稅壁壘和網(wǎng)絡(luò)攻擊這幾個(gè)方面彌合分歧。與此同時(shí)，中國(guó)準(zhǔn)備派出一個(gè)龐大的代表團(tuán)赴美繼續(xù)進(jìn)行談判。另外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月19日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間25個(gè)基點(diǎn)至2.25%-2.50%區(qū)間。這是美聯(lián)儲(chǔ)今年第四次加息，也是十多年來(lái)最高利率。12月17至18日，在美聯(lián)儲(chǔ)召開本次政策會(huì)議前后，特朗普就曾兩次公開表示不希望美聯(lián)儲(chǔ)加息，稱美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該“感受市場(chǎng)，而不是只看毫無(wú)意義的數(shù)字”。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息，但焦點(diǎn)將集中在明年的利率前景。

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，12月份國(guó)際螺紋鋼市場(chǎng)半數(shù)以上市場(chǎng)下跌，其中歐洲市場(chǎng)小幅調(diào)整，亞洲市場(chǎng)以穩(wěn)為主，中東市場(chǎng)多數(shù)下跌。具體數(shù)據(jù)如下：

歐美市場(chǎng)方面：12月與11月同期相比，美國(guó)鋼廠價(jià)格維持平穩(wěn)，美國(guó)進(jìn)口價(jià)格下跌22美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格上漲5美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌1美元/噸。

亞洲市場(chǎng)方面：12月與11月同期相比，中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌7美元/噸，中國(guó)出口價(jià)格下跌10美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)相對(duì)平穩(wěn)；日本市場(chǎng)價(jià)格上漲10美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌10美元/噸，土耳其出口價(jià)格下跌50美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)下跌20美元/噸。

方坯價(jià)格方面：12月份與11月同期相比，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌55美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌19美元/噸；中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)下跌10美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格下跌30美元/噸。

總結(jié)來(lái)看，12月份國(guó)際鋼材市場(chǎng)，中國(guó)出口報(bào)價(jià)半數(shù)以上市場(chǎng)下跌。下月隨著中國(guó)農(nóng)歷新年的臨近，全球鋼材市場(chǎng)轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)，2019年1月份國(guó)際鋼價(jià)將現(xiàn)趨弱態(tài)勢(shì)。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下2018年12月份分析報(bào)告內(nèi)容，我們分析認(rèn)為，2019年1月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。12月份全國(guó)低溫雨雪天氣增多，市場(chǎng)整體需求大幅下滑，北方地區(qū)需求跌入冰點(diǎn)，淡季行情特征更加明顯。1-11月份房地產(chǎn)投資和基建投資增速雙雙持平，其中商品房銷售、土地交易等分項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)三個(gè)月下滑，基建項(xiàng)目雖得到大量批復(fù)，但近期基建剛需依然處于低位。年終市場(chǎng)現(xiàn)金流相對(duì)緊張，一定程度上影響工地采購(gòu)需求，鋼市整體成交日趨清淡。考慮下月臨近農(nóng)歷新年，南方地區(qū)在1月10日-15日前后農(nóng)民工陸續(xù)返鄉(xiāng)，眾多工程將年前收尾結(jié)束，屆時(shí)市場(chǎng)需求將大幅銳減。

其二、供給層面。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)鋼材品種庫(kù)存總量為807.87萬(wàn)噸，較11月末減少24.94萬(wàn)噸，降幅2.99%。據(jù)悉，受11月份國(guó)內(nèi)大幅暴跌，國(guó)內(nèi)鋼企收益率大幅下滑，多家國(guó)內(nèi)鋼企安排常規(guī)檢修。同時(shí)，北方地區(qū)霧霾天氣持續(xù)嚴(yán)重，河北、山西等地區(qū)鋼企執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)高爐開工率連續(xù)五周出現(xiàn)下降，總體庫(kù)存量處于年內(nèi)低位。臨近本月底，鋼廠和社會(huì)庫(kù)存雙雙小幅累庫(kù)，考慮下月需求更加疲軟，市場(chǎng)庫(kù)存將現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)。

其三、成本因素。11月份國(guó)內(nèi)焦炭歷經(jīng)四輪大跌，國(guó)內(nèi)焦化企業(yè)盈利大幅縮水，進(jìn)入12月份焦炭出現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，臨近12月份底，受焦化企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存積壓，下游鋼企采購(gòu)節(jié)奏緩慢，以及年底資金回收盈虧盤算，焦炭?jī)r(jià)格開啟第五輪下跌。12月份國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，部分主產(chǎn)區(qū)小幅見(jiàn)漲，市場(chǎng)總體成交一般。進(jìn)口礦價(jià)格在12月份表現(xiàn)強(qiáng)勁，累計(jì)較11月份末上漲6.95美金，隨著港口庫(kù)存量止降反增，高爐開工率持續(xù)下降，價(jià)格繼續(xù)上漲明顯承壓。預(yù)計(jì)，1月份國(guó)內(nèi)鋼企生產(chǎn)成本將有所走低。

其四、宏觀因素。2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)硝煙此起彼伏，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四個(gè)季度加息25個(gè)基點(diǎn)，新興市場(chǎng)貨幣大幅貶值購(gòu)買力下降，全球經(jīng)濟(jì)制造業(yè)疲軟走弱，部分地緣政治摩擦風(fēng)險(xiǎn)加劇，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)連續(xù)放緩，基建領(lǐng)域投資短板嚴(yán)重，社會(huì)融資規(guī)模大幅縮水，房地產(chǎn)投資雖處高位，四季度后投資連續(xù)下滑。面對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中央政治局會(huì)議對(duì)明年經(jīng)濟(jì)部署以穩(wěn)為主，加大基建領(lǐng)域投資補(bǔ)短板，有序推進(jìn)減稅降費(fèi)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，加大改革力度和調(diào)結(jié)構(gòu)，并進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。

綜上，12月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)處于低位盤整階段，一方面終端需求日益萎縮，鋼價(jià)缺乏上漲動(dòng)力，另一方面鋼企挺價(jià)積極，社會(huì)庫(kù)存處于低位，對(duì)鋼價(jià)存在有力支撐。即將踏入2019年1月份，北方需求早已跌入冰點(diǎn)，南方需求1月中旬前后結(jié)束，年末資金面更加緊張，市場(chǎng)需求大幅銳減，鋼價(jià)面臨進(jìn)一步趨跌，1月中下旬鋼價(jià)再跌意義不大。預(yù)計(jì)1月份過(guò)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)先抑后穩(wěn)或先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)�；�于此，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)將在3880-4080元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。